創元期貨是騙子嗎？什么交易方式四年只虧一天？你未必看得懂

去年，美國著名金融作家邁克爾劉易斯的一本書《Flash  Boys》引起了美國市場投資者的討論，并再次將高頻交易一詞擺上臺面。到目前為止，讀者應該知道一個重要的信息。美國市場的大部分交易是由“程序”而不是人來完成的，自動交易的“數量和能量”已經占到了股市交易總量的70%。

這一點在中國金融市場也是類似的，國內期貨的程序交易量也在增加。這幾年程序自動交易，開始在市場上發揮重要作用。

高頻交易的原理并不復雜，主要基于兩個重要因素。

1.速度，比競爭對手快十萬分之一或者一千萬分之一秒就是勝利。

2.雖然每筆交易的利潤都只是很小的利潤，但是賺錢還是要靠反復和巨大的交易量。(薄利多銷)

今天我在這里用通俗易懂的方式和讀者分享高頻交易，這會對我們產生什么影響？如果你委托代理人下單，但他先掛了自己的訂單，你會嗎？

在股市打滾多年的朋友，應該聽過這樣一個類似的故事：大盤王以百萬的跳躍買賣股票，與主力中的四五個人一起共事。

后來有一天，王大虎打電話給他的經紀人小張，讓他下單購買暴風科技的10萬股、10萬股和10萬股。而經紀人小張，掛了電話之后，手腳麻利的完成了王大虎的訂單，馬上把他的一個賬戶的小賬單遞了出去，然后又把王大虎的大訂單遞了出去。

確實主力經常買盤的單量至少會造成一些漲幅，小張就能順利擺脫這個單子。賺幾百塊吃飯應該沒問題。

當然，這是很多年前的事了。畢竟隨著網上交易的盛行，幾乎網上訂單都是大頭。

然而，場景只移至現代科技戰爭。當你在網上下單并認為萬無一失時，我們假設從你下單到成交需要0.5秒。想想吧。如果有一個“人”，你可以在你想買漲的時候，沖過去買一只股票，然后掛掉賣單，等你買單的時候，再買這個“更貴”的單子。是不是覺得有點不公平？所有這些都是在百萬分之一秒內完成的.官方單位怎么看這件事？去年，美國證券交易委員會(SEC)起訴了兩家高頻交易公司“遠見”(Voicescan)和“光明正大”(Lightspped)，指控它們非法操縱價格、欺詐投資者。

SEC稱，高頻交易者詐騙投資者的手段之一是設定大量不會執行的指令，導致虛假的市場需求，誘使投資者以人為操縱的價格買賣股票。(掛假單指的是——投資者掛巨額買賣單影響市場)

路透社指出，美國證交會紐約辦公室高級主任桑杰瓦德瓦(Sanjay  Wadhwa)表示：

“在一個公平有效的市場中，股票價格應該是供求關系的真實反映。但高頻交易通過各種操縱扭曲市場。」

2012年，高頻交易創造了美國股市70%的交易量，而2000年不到10%。為什么過去幾年SEC或FBI的調查總是失敗？因為說這是犯罪有點牽強。

比如你在股市試試，可以掛個漲停，買平安銀行。如果掛機2萬股買單，掛機后可以立即取消，然后重復五次。你認為說你犯罪合理嗎？好像說不通。

我們做短線交易，難免會出現一些小把戲，這種情況在日內交易中最為明顯。我們可能會在關鍵點反復掛單、取消訂單、掛單、取消訂單。在美國市場，有隱藏的賬單可以掛，在用戶付費的理念下，只要你能多付費，你甚至能看到別人看不到的信息。

例如，大多數人認為期貨是一個文件的細節。如果你多給期貨交易所幾萬塊錢，可以看看50檔詳情。你認為這會立即幫助交易嗎？

交易知識

國內期貨交易一個合約一天只能取消500次以內。期貨公司一般會在你的交易權限接近500倍的時候提前禁止。

所以金融市場確實是一場科技戰爭。

我們來回顧一下高頻交易的歷史事件

1998年，證券交易委員會批準了電子交易，為高頻交易鋪平了道路

2000年，高頻交易約占美國股市的10%

2005年，高頻交易量達到35%

2010年高頻交易首次過半。5月6日，道瓊斯日內交易暴跌約1000點，約1萬億美元蒸發。然而，20分鐘后又迅速回升。美國證券交易委員會將責任歸咎于程序止損單和程序錯誤的連續殺害。

2012年，高頻交易創造了美國70%的交易量。同年8月1日，當時的高頻交易員騎士資本(Knight  Capital)連續1小時高買低賣，造成4.6億美元的大損失，每隔一年罰款1200萬美元。最終命運被Getco收購。

2013年9月，意大利成為首個對高頻交易征稅的國家，當股票在不到0.5秒內賣出時，交易稅率將會提高。

2014年3月，依托高頻交易策略的公司Virtu  Financial向SEC提交了初步IPO申請文件。通過薄利多銷，公司在四年中只損失了一天。

目前情況如何？

金融作家邁克爾劉易斯的書《Flash  Boys》應該會很暢銷，因為成功創造了一個話題。

高頻交易并沒有預想的那么賺錢，反而會因為“沒那么賺錢”而被寫成書。

程序交易會賺錢，但也會賠錢。

要有足夠的證據和規定來判斷這樣的行為是違法的，并不容易。

無論是光纖網絡還是最先進的機械設備，每筆生意都能賺到0.01美元。如果越來越多的競爭對手想吃這塊蛋糕，你可能每隔一年就要投入大量資金更新各種軟硬件設施。世界上沒有免費的午餐。高頻交易者也創造了巨大的市場發行量，這也是不可或缺的。

所以投資者要慎重。在金融市場，你的對手會越來越沒人性，但是.程序機器人。高頻交易會對短線投資者當天產生影響。對于波段投資者或者長期投資者來說，目前問題不大。如果選擇適合自己的投資方式，總是可以盈利的。