對于未來的變化趨勢和方向，要特別關注股權市場的發展：股權投資者可能成為未來最大贏家。

第一、股權投資是布局未來的最佳方式。

       我們應當清醒地認識到，在大轉折時代，投資傳統領域、主流行業和大型企業，極有可能產生負面效應，甚至災亂性后果。孫正義就曾經說過，越是迷茫，越要向遠看。在1990-2010年日本“失落的20年”期間，孫正義選擇了中國，但不是辦企業，也不是投資交易所市場，而是投資馬云那個當時令人難以置信的阿里故事。2000年他以2000萬美元投資，到2015年阿里巴巴紐交所上市市值達到588億美元，漲幅2900倍，一躍成為日本首富。我特別贊佩孫正義開創的“30年愿景”投資方式，不用說30年，即使站在未來10年看現在，尋找10年后的最牛公司現在進行股權投資，一定是面向未來的最佳布局。

第二、股權投資具有非常廣闊的選擇空間。

      中國資本市場發展很快，上海、深圳兩個交易所成立至今已有25年多時間，共有2828家公司在交易所上市。但是，上市公司數量偏少，而且同質化現象十分嚴重，也由于投資人的同步化傾向，經常導致股價暴漲暴跌，絕大多數投資者均以告虧了結。

       而在交易所之外，中國有5000多萬家中小企業，特別是企業商事注冊制度改革之后，每年新增企業近千萬，股權投資選擇寬廣無垠。特別值得一提的是，股權投資實際上是在分享企業家的智慧和成果。企業家是一國的最稀缺資源，企業家能夠發現普通人看不見的機會并通過組織管理變成財富。如果通過股權投資找到了企業家，我們就能伴隨企業家巨人一起成長。

第三，股權投資比買賣股票具有天然的成本優勢。

       交易所市場的運行機理是把企業在價值上進行標準化股份切割，以供投資人買賣股票。投資人交易股票是按照公司的整體價值甚至未來價值進行的。公司上市過程需要大量成本投入，交易股票也必須是按結果全部支付，這兩者必然導致極高的成本。股權的本質是原始股，沒有包裝，也不需要進行股份切割，更沒有公開交易進行邊際定價，從而大大降低了成本。

第四，股權投資比買賣股票受外部環境影響相對小。

      嚴格意義上說，股權投資讀懂企業就行了，而買賣股票要隨時關注、跟蹤外部特別是宏觀政策變化。前不久一項熔斷機制，僅4天時間市值就損失了7萬多億。作為投資個體，對這種外部情況的變化導致的投資損失防不勝防。

第五，股權投資的核心要素是團隊、機制和行業位次。

       一般性投資關注利率和回報率。買賣股票除了宏觀環境之外，關注的重點是市盈率和企業的財務狀況。

        股權投資的第一要素是企業團隊。柯林斯在研究世界500強之后曾提出一個“先人后事”和“第五級經理人”概念，表明人、特別是卓越的人是關鍵。

      股權投資的第二要素是機制。職業經理人的時代已經終結，代之而起的是合伙人制度，否則企業就會失去終極負責人。

        股權投資的第三要素是位次。一個企業是否優秀、能否卓越，不在自身好壞，關鍵在其細分市場的排序位次，處于中后位的企業收入再高也只是窗口性機會。

        在社會巨變、經濟轉型的背景之下，我們已經悄悄地進入了一個浩瀚遼闊的股權市場時代。隨著“大眾創業、萬眾創新”國家戰略的推進，股權市場即將全面爆發能量。

看看新聞，“李克強：加大股權激勵等政策落實力度”，這是政策，這是動向，作為企業家，更應該考慮股權投資的布局。

2017年1月17日

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